CSL 0 ( 0.00 0.00% )

บริษัท ซีเอส ล็อกซอินโฟ จำกัด (มหาชน)
Status : อัพเดท 01 พฤศจิกายน 2561

23/11/2014 15:10

ข้อมูล ณ วันที่ 23 พฤศจิกายน 2557





Q3/57 วันที่ 06 พ.ย. 2557 18:08:00 ประกาศงบการเงินออกมา
ติดลบ -464 ล้านบาท ซึ่งทำให้เกิดแรงขายอย่างหนักในวันที่ 7 พ.ย. 2557





หลังจากนั้นไม่กี่วันราคาก็ลงมาอย่างต่อเนื่อง
แต่มีแรงซื้อกลับมหาศาลที่ราคา 7.85 - 7.90 ปิดตลาดเมื่อวัน ศุกร์ ที่ 21 พ.ย. 57

ตรงนี้มีประเด็นที่เป็นโอกาสในการลงทุนครับ

- ทำไมหุ้นถึงลงแรงขนาดนั้น ทั้งๆ ที่การขาดทุนนี้เป็นการขาดทุนทางบัญชีไม่ใช่ เงินสดจริงที่หายไป ลองไปสำรวจเงินสดกัน พร้อมแล้วตามมาเลยครับ




จากรูปด้านบนจะเห็นว่า กำไรที่เห็นในงวด 9 เดือนแท้ที่จริงแล้วจะถูกบวกกลับเข้าไปในบรรทัดที่ เขียนว่า ขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุน (โอนกลับ) 550.01 แบบนี้จะบอกว่าบริษัทขาดทุนเลยก็เป็นการกล่าวหากันรุนแรงไปหน่อย

ทำไม ? ราคาหุ้นถึงลดลงก็สามารถอธิบายตากหลัก Valuation ของราคาหุ้นได้จากสูตรมาตรฐาน P/E * EPS เมื่อ P/E เก่าคือ 14 เท่าก่อนจะประกาศงบ Q3/57

กำไรงวด 9 เดือนเท่ากับ -0.41 บาทต่อหุ้น เมื่อไปดูงบไตรมาสที่ 4 ของปี 2556 จะเห็นว่าเท่ากับ 0.16 บาทต่อหุ้นเอากำไรปี 2556 มารวมยังไงตัวเลขก็ยังติดลบอยู่ดีนั่นเท่ากับว่า หากคิดตามสูตรยังไงก็ยังไม่มีราคาที่เหมาะสมของตัวหุ้นออกมา ถ้าตามตัวเลขราคาหุ้นจะไหลลงไปเรื่อยๆ จนกว่าจะมีคนที่เห็นมุลค่าที่เหมาะสมแล้วซื้อกลับ ซึ่งดูแล้วในวันที่ 13 พ.ย. 2557 มี Volume การซื้อกลับเข้ามา 10 ล้านหุ้น หรือมากกว่าสถานะการณ์ปกติ 10 เท่า


- ทำไมถึงมีการซื้อกลับเข้ามาที่ราคา 7.50 - 8 บาท ด้วย Volume มากมาย มาลองคำนวณด้วยตัวเลขกันครับ

9M/57 หากถอดการขาดทุนจากการด้อยค่าออก กำไรต่อหุ้นจะเท่ากับ 0.5 บาทต่อหุ้น

Q4 ให้กำไร YoY% น้อยกว่าเดิมลดลง 10% = 0.144 บาทต่อหุ้น

กำไรเต็มปี = 0.64

กำไรปี 2556 = 0.78 แสดงถึงกำไรที่ลดลงอัตราการเติบโตไม่มี

ก่อนราคาหุ้นจะลงหนัก P/E อยู่ที่ 14 เท่า

PE ที่นำมาคำนวณ 9.62 7.81 16.57 13.13

P/E หากราคาเท่ากับ 10 บาทก่อนราคาหุ้นลงหนักจะเท่ากับ
10/0.64 = 15.625 เท่า

P/E ทีตัดการคาดทุนจากการด้อยความนิยม สมุดหน้าเหลืองออก เท่ากับ
8.05 (ราคาวันที่ 21 พ.ย. 57) /0.64 = 12.57 เท่า

ในการคิดราคาที่เหมาะสมหากกำไรไม่เพิ่ม และ ไม่ขาดทุน จะปรับลด P/E ลงมาอย่างต่ำ 2 เท่า เท่ากับ P/E 12 เท่า ซึ่งอยู่ในค่าที่เป็นการปรับอย่างอนุรักษณ์นิยมแล้วจะได้ราคาที่เหมาะสมเท่ากับ 12 * 0.64 = 7.68

ฉะนั้นถ้ามองในมุมของเงินสดที่บริษัทมีอยู่ และ เป็นแค่การขาดทุนทางบัญชี เมื่อรายได้ และ กำไรใน รอบถัดไปยังปกติอยู่ที่ราคา 7.68 บาทจึงเป้นราคาที่เหมาะสมของ CSL และยังสามารถคาดหวังเงินปันผลได้ถึง 8.7%


ส่วนเรื่องความเสี่ยงก็มีเช่นกัน




หลังจากประกาศผลขาดทุนทางบัญชี สิ่งที่ตามมาคือในส่วนของกำไรสะสมก็ถูกลบออกไปเช่นกัน ทำให้กำไรสะสมเป็นลบ และ อาจทำให้ทางผู้บริหารตัดสินใจ ไม่จ่ายเงินปันผล หรือ จ่ายในจำนวนที่น้อยลง อาจทำให้ความคาดหวังของผุ้ถือหุ้นลดลง และ ขายหุ้นออกมาเพิ่มขึ้น

แต่ประเด็นนีทางผู้บริหารได้ทำการจัดการอย่างเร่งด่วนในวันเดียวกันโดยเรียกประชุมกรรมการในวันที่ 16 ธ.ค. 2557 นี้ให้ อนุมัติโอนทุนสำรองตามกฎหมายและส่วนเกินมูลค่าหุ้นเพื่อชดเชยผลขาดทุนสะสม และเรียกประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นครั้งที่1/2557

ถ้าจัดการได้เลย ก็สามารถปันผลได้เลย แต่อยู่ที่การตัดสินใจของผู้บริหารอีกด้วยว่าจะปันหรือไม่ แต่ในมุมมองผมถือว่าเป็นโอกาสในการทยอยเก็บสะสมครับ

มือใหม่|ไอเดีย|only
ความคิดเห็นที่1 23/11/2014 19:08

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Vivat
ความคิดเห็นที่2 24/11/2014 01:08

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom
ความคิดเห็นที่3 09/01/2015 18:03

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Khanti
ความคิดเห็นที่4 09/01/2015 22:58

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom
ความคิดเห็นที่5 10/02/2015 09:03

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom
ความคิดเห็นที่6 10/02/2015 22:03

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom
ความคิดเห็นที่7 16/02/2015 08:06

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Khanti
ความคิดเห็นที่8 16/02/2015 09:38

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom
ความคิดเห็นที่9 20/02/2015 01:28

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom
ความคิดเห็นที่10 22/03/2015 08:06

** บทความนี้เฉพาะผู้ที่อบรมหลักสูตร ช้อนหุ้นเด็ด เน้นวิถีลงทุนอย่างยั่งยืนเท่านั้น คลิกที่นี่เพื่อ่านรายละเอียด**

Pronprom

แสดงความคิดเห็น

group chats
favorites
Jane Smith
Message...
3
more friends
Jane Smith
Message...
3